碧峰峡：一个5A级景区的上市之路
【品橙旅游】近日，祥源文旅发布公告称，拟以自有资金5.30亿元收购雅安东方碧峰峡旅游有限公司（以下简称“碧峰峡”）80%股权，并将于8月7日召开股东大会审议该事项。如果股东大会审议通过，并且碧峰峡相关股东走完相关流程，那么碧峰峡景区实现并表上市将是水到渠成。
自1998年起，在过去的25年里，碧峰峡先后与成都万贯（集团）置业股份有限公司（以下简称“万贯集团”）、东方园林以及祥源文旅合作，打造了“碧峰峡模式”、创建5A景区以及即将实现上市的三部曲。
实际上，碧峰峡25年的资本之路，是充满争议的。不论是与民营公司开创的“碧峰峡模式”还是与上市公司合作，碧峰峡景区始终处于漩涡中，但碧峰峡也走出了属于自己的独特发展路子。
万贯集团：争议中开创的碧峰峡模式
碧峰峡景区的开发时间并不算长。1985年，国务院发布《风景名胜区管理暂行条例》；1986年，碧峰峡景区即被列入四川省级风景名胜区。但直到1998年，碧峰峡景才真正走上开发的快车道。
那一年，雅安市、雨城区和万贯集团三方签订协议，将碧峰峡50年的独家开发经营权委托给万贯集团。这一举动，在当地曾引起不小的轰动。这一举措直接与1994年5月28日四川省第八届人民代表大会常务委员会第九次会议审议通过的《四川省风景名胜区管理条例》（第18号）中的内容相冲突。《四川省风景名胜区管理条例》中明确规定：风景名胜区及其外围保护地带的重要地段，不得设立开发区、度假区，不得出让土地，严禁出租转让风景名胜资源。这就意味着从条例层面，明确风景名胜区资源是属于国有，严禁出租、转让。
虽然碧峰峡委托经营的举措与1994年颁布的《四川省风景名胜区管理条例》是相悖的，但也就是这一举措，开创了后来被雅安市津津乐道的“碧峰峡模式”。
何为“碧峰峡模式”？经过二十余年的发展和完善，雅安市给出了比较系统的诠释，即在一个风景旅游区内，由政府统一规划，授权一家企业较长时间地独立经营和管理，组织一方或多方投资建设，统一规范、有序经营，达到资源优化配置、永续利用，使景区的社会效益、经济效益、生态效益协调发展。政府出资源、企业出资金、所有权、经营权、管理权“三权”分离的旅游开发模式，优化和创新了旅游产业结构，在保护自然资源、生态资源的前提下，实现了高起点规划、大资金投入、规范化管理、可持续发展。
在现在看来，这并不是新鲜模式，但在当时，改革总是需要魄力的。
也正是由于部分地方风景名胜区受经济利益驱动，无视风景名胜资源的国有、公益性质，出现了变相整体出让、转让风景名胜资源等情况，在2009年召开的四川省第十一届人民代表大会常务委员会第十二次会议上对《四川省风景名胜区条例）进行了修订，特别是结合2006年国务院审议通过的《风景名胜区条例》（中华人民共和国国务院令第474号）对风景名胜区的保护方面做了更进一步修订，最终在立法层面实现了“碧峰峡模式”的合法性。
被万贯集团托管的碧峰峡也确实不负众望。1999年，碧峰峡景区接待游客86万人次，总收入近9000万元，创历年新高；2014年，碧峰峡景区接待游客74万人次，总收入达1.2亿元，再创新高。
鉴于碧峰峡景区优良的自然生态环境，中国保护大熊猫研究中心在雅安市碧峰峡景区内设置大熊猫基地，并于2003年底对外开放，成为国内仅有的四个大熊猫研究保护基地之一，这不仅为碧峰峡景区打造大熊猫文化IP旅游目的地指明了方向，更为日后碧峰峡景区被划入大熊猫国家公园（雅安片区）打了基础。
甚至一度有说法：没有碧峰峡景区，雅安市都谈不上有真正的旅游业。可见，碧峰峡景区在雅安市旅游产业发展过程中举足轻重的地位。
东方园林：碧峰峡进入资本运作时代
“碧峰峡模式”的成功，让碧峰峡景区有了更大的野心。
这就是随着2014年全域旅游构想的提出，在当地政府看来，碧峰峡景区不仅仅是一个景区的问题，更要以碧峰峡景区为核心，对雅安市旅游业进行全域性质的提质升级。
雅安市的格局被打开了，因此对资金的渴求就成为第一要素。
有了资金，创建5A级景区的条件就更成熟了。2014年，碧峰峡景区便启动了创建国家5A级旅游景区工作。
万贯集团自然成为碧峰峡招商的代言人，在经过数轮多次沟通后，在万贯集团的牵头下最终与东方园林敲定合作关系。
2015年，东方园林与雅安市雨城区政府签订“东方碧峰峡1+X发展战略合作”协议。时任雅安市委副书记、市长兰开驰曾对东方园林“1+X”战略给出了较高的厚望，并指出，雅安旅游有望以碧峰峡景区为载体运作上市，成为四川省首家民营景区类上市公司。
2016年2月，东方园林产业集团有限公司获得碧峰峡60%的股权，实现控股。同年4月，东方园林与雅安市人民政府签署战略合作框架协议，重点是围绕碧峰峡为中心，助推雅安市全域旅游发展和国际特色休闲度假旅游目的地建设。计划未来10年，双方在生态文化旅游产业、茶产业发展及海绵城市建设等范围，完成总投资约100亿元。
至此，雅安市以碧峰峡景区为中心“一箭三雕”的构想逐渐成型：一是创建5A级旅游景区；二是打造全域旅游示范区；三是运作碧峰峡上市。
2020年1月，碧峰峡景区成功创建5A级旅游景区，成为雅安市第一家5A级旅游景区。2021年11月，雅安雨城区获评第二批四川省全域旅游示范区。
相比较而言，碧峰峡在东方园林运作下的上市过程显得比较漫长且并不成功。2018年5月，东方园林筹划将碧峰峡纳入到上市公司中，报价为8亿元人民币，但终因东方园林与碧峰峡股东针对交易方案及标的资产估值存在较大分歧未能达成一致，不了了之。
最终，东方园林也只能以采取股权托管运营的方式持有东方园林产业集团有限公司拥有的碧峰峡60%的股权。显然，碧峰峡与东方园林的合作有了裂痕。
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祥源文旅：碧峰峡上市的接盘侠
合作一旦有了裂痕，所有的信任都会在一瞬间崩塌。于是，也就有了祥源文旅成为碧峰峡上市接盘侠的故事。
但今日祥源文旅接手的碧峰峡早已经不是当年东方园林时期的碧峰峡。现如今的碧峰峡实现曲线上市可谓已经水到渠成。
为什么这样说呢？祥源文旅要接手的碧峰峡实际上市由原雅安东方碧峰峡旅游有限公司（以下简称“原碧峰峡”）通过存续分立方式产生，即拆分为雅安青碧旅游开发有限公司和雅安东方碧峰峡旅游有限公司（即现在的碧峰峡）。
存续分立完成后，碧峰峡负责碧峰峡风景区内的交通、参观游览、动物饲养、旅游配套服务、景区综合服务等经营性服务。经营性资产如动物园、景区交通车、酒店、熊猫基地等相关资产保留在碧峰峡。换句话说，此番操作实现了剥离碧峰峡风景名胜区门票资产的目的。
与此同时，早在2022年6月，东方园林产业集团有限公司已将所持原碧峰峡60%股权全部转让给无锡游目骋怀旅游文化有限公司 (以下简称“无锡游目”），结束了与碧峰峡七年的联姻。
本次祥源文旅接盘的股权包括此前东方园林产业集团有限公司抛出的60%股权和万贯集团20%的股权，分别作价约4.01亿元和1.24亿元。这显然不同于东方园林产业集团有限公司持有的原碧峰峡60%股权作价8亿元的情况。
如此以来，碧峰峡经营性资产并入上市公司祥源文旅在《风景名胜区条例》上走的通。在股权交易上，一方乐意卖出，一方乐意买入，价格合适，两厢情愿。无锡游目退出碧峰峡，万贯集团持股比例降为2.89%，只有国资背景的四川成都铁路国际商旅集团有限公司依然保持17.11%的持股比例。
同样，祥源文旅收购碧峰峡能否发挥“1+1＞2”的效果，仍然有待市场检验，特别是祥源文旅能否有效将持有的动漫影视、数字科技等优势注入到碧峰峡，实现“文化IP+旅游+科技”为核心的特色文旅产业模式，仍然是一个不小的挑战。
不可否认的是，碧峰峡景区25年的发展历程，不仅提供了风景名胜区上市的鲜活案例，也提供了借助资本创建5A级风景区的样板。